[상장제약바이오기업, 2023년도 경영실적 분석 시리즈] (16) 잉여금 및 사내유보율
국내 주요 상장제약·바이오기업들이 지난해 말까지 곳간에 쌓아놓은 사내유보금이 31조원을 넘긴 것으로 나타났다.
메디파나뉴스가 80개 상장제약·바이오사의 2023년도 감사보고서(연결재무제표 기준)를 통해 분석한 '잉여금 및 사내 유보율 현황' 자료에 따르면 2023년말 현재 잉여금으로 31조 5036억원을 보유하고 있는 것으로 집계됐다.
이는 2022년말에 비해 6.5% 증가한 금액이다. 기업당 평균 3937억 여원을 보유하고 있는 꼴로 전기에 비해 기업당 242억 원 가량 늘어난 금액이다.
이들 80개 기업이 납입한 자본금 총액은 전기에 2조 5248억 원에서 지난해는 이보다 5.8% 증가한 2조 3,3866억 원 규모로 집계됨에 따라 이에 따른 유보율(reserve ratio)은 평균 1,148%로, 전기에 비해 9%p 소폭 늘어나는데 그쳤다.
집계대상 80개 기업 중 유보율이 증가한 기업은 48개사, 감소한 기업은 23개사, 9개사는 결손을 냈거나 잉여금 감소 등으로 마이너스를 유지했다. 또 잉여금이 늘어난 기업은 53개사, 감소한 기업은 22개사, 그외 영진약품, HLB제약, 코오롱생명과학 등 3개사는 결손이 지속됐고, 국제약품과 JW신약은 결손으로 전환됐다.
유보율(reserve ration)이란, 잉여금(자본잉여금+이익잉여금)을 납입자본금으로 나눈 비율로, 기업의 설비확장 또는 재무구조의 안정성을 위해 어느정도의 사내유보가 되어 있는가를 나타내는 지표이다.
이 비율이 높을수록 불황에 대한 기업의 적응력이 높다고 볼 수 있고, 또한 무상증자의 가능성을 측정하는 유용한 지표로 이용된다. 일반적으로 유보율이 높은 기업은 내재가치가 높은 우량기업으로 평가받는다.
또한 기업이 얼마만큼 스스로 자금을 동원할 수 있는지를 측정하는 지표이다. 그러나 부동산 또는 시설설비 형태로 보유하고 있는 경우가 많다. 당기순이익에서 배당을 제외한 금원 중 기업이 투자를 위해 사내에 쌓아둔 돈을 '사내유보금'이라고 한다.
제약기업들이 사내유보금을 집중적으로 늘린 시점은 외환위기 이후 부터다. 특히 2012년 일괄 약가인하 등 정부의 강력한 가격인하 정책으로 큰 타격을 받으면서 유동성 위기 등 기업경영의 불확실성에 대비하기 위해 기업마다 사내유보금을 쌓아두려는 경향이 높아졌다.
각 기업별 사내보유금을 보면 삼성바이오로직스가 9조 6664억 원 규모로 가장 많았고, 전기에 8조 8087억에서 9.7% 늘어났다. 이어 셀트리온이 3조 9635억, 전통 제약기업 중에서는 유한양행이 1조 9,754억 원 규모로 가장 많았다. SK바이오사이언스 1조 7098억, GC녹십자 2.3% 감소한 1조 2,665억 등 5개 기업이 조단위 금액의 유보금을 곳간에 쌓아 두고 있다.
대웅제약 6188억, 한미약품 5819억, 종근당 5770억, 광동제약 5404억, 동국제약 5073억, 일성신약 4752억, 파마리서치 4334억, 보령제약 4069억, 한국유나이티드제약 3965억, 동화약품 3476억, 환인제약 3399억, 휴온스 3196억 순이다.
삼진제약 2796억을 비롯해 하나제약, 대원제약, 한독, 대한약품, 이연제약, 경동제약, 휴메딕스, 부광약품, 에이프로젠바이오로직스, SK바이오팜, JW중외제약, 삼천당제약 등 13개사가 2천억대 잉여금을 보유하고 있다.
이어 동아에스티, 삼아제약, 바이넥스, 한올바이오파마, 테라젠이텍스, 경보제약, 에스티팜, 제일약품, 옵투스제약, 일양약품, 안국약품, 팜젠사이언스, 신일제약, JW생명과학, CMG제약, 대봉엘에스, 일동제약, 폴라리스AI파마, 신풍제약, 셀트리온제약, 종근당바이오, HK이노엔, 동구바이오제약, 대한뉴팜 등 24개사가 1천억원대를 쌓아둔 것으로 집계됐다.
납입자본금 대비 잉여금을 나타내는 유보율은 자본금 51억원에 잉여금 4334억원을 보유한 파마리서치가 8300%로 가장 높았고, 2483억(자본금 30억)을 쌓아둔 수액제 주력 대한약품 8180%로 그 뒤를 이었다.
삼성바이오로직스 5333%, 휴온스 5237%, 한국유나이티드제약 4782%, 비씨월드제약 4481%, SK바이오사이언스 4351%, 휴메딕스 3957%, 한독 3581%, 일성신약 3473%, 환인제약 3405%, 위더스제약 3195%, 하나제약 3008% 등 13개사가 3천% 이상의 유보율을 보이는 등 상대적으로 높았다.
이어 삼아제약, 이연제약, 유한양행, 대원제약, 동국제약, 하이텍팜, GC녹십자, 신일제약, 대웅제약, 대봉엘에스 등 10개사가 2천%를, 안국약품, 삼진제약, 폴라리스AI파마, 국전약품, 한미약품, 제일약품, 종근당, 셀트리온, 삼천당제약, 옵투스제약, 경동제약, 팜젠사이언스, 에스티팜, 대한뉴팜, 고려제약, 동화약품, 보령제약, 바이넥스, 경보제약 등 19개사는 1천% 이상의 유보율을 보였다.
이같은 유보율에 대해 업계 관계자들은 "기업의 안전성을 유보율만 가지고 단정적으로 좋다 나쁘다를 평가할 수는 없다"면서 "왜냐하면 신규투자로 인해 기업에 유보율이 낮아질 수도 있고, 때에 따라 경기가 어려울 것을 판단해 현금을 많이 확보하면 유보율은 올라갈 수도 있기 때문"이라고 설명했다.
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